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DBV-Winterthur Underperformer
28.12.1999
WGZ-Bank
Der Analyst Dr. Viktor Heese von der WGZ-Bank stuft die Aktie des Versicherers DBV-Winterthur Holding (WKN 841690) weiterhin als „Underperformer“ ein.
Der Versicherer weise mit einem Prämien-Plus von 2 Prozent und einer Zunahme der Kapital-Anlagen von 5,5 Prozent lediglich ein branchenadäquates Wachstum auf. Dem Unternehmen würde es noch an der notwendigen shareholder value-Ausrichtung fehlen. Außerdem dürften die restriktiven Steuerpläne die Kursentwicklung hemmen.
Als Personenversicherer profitiere die Gesellschaft von der relativ guten Marktlage, während die unrentable Sachsparte gestrafft würde. Allerdings beeinträchtige die fehlende Internationalisierung das Unternehmenswachstum.
Für die Jahre 1999 bis 2001 rechnet der Experte mit einem DVFA/GdV-Gewinn je Aktie von 2,80; 2,95 und 3,15 Euro.
Infolge des starken Kursanstiegs der letzten Wochen und angesichts der rmoderaten Geschäftsentwicklung biete der MDAX-Titel eine unterdurchschnittliche Performance.
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